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RJO:美国农业部12月供需报告前瞻

2005-12-08 00:00:00 来源:博亚和讯网

12月9日美国农业部将公布最新美国及世界农产品供需报告。本月报告不会对美国谷物产量进行调整,因为农业部会在2006年1月12日年度谷物产量总结报告中公布最终产量数据。因此,由于大多调整已在预期内,预计本月报告结果不会有什么令人意外的情况出现。在美国玉米和大豆出口仍保持低迷的情况下,市场倾向认为大豆和玉米出口量会高低。在产量不做调整的情况下,预计本月报告大幅调整供需数据的可能性不大,但是目前对需求预测范围较大,特别是大豆。 
    
    大豆 
    本月主要焦点集中在农业部对美国大豆出口量的调整上。毫无疑问,目前美国大豆出口销售进度大幅落后,难以达到农业部目前预测的出口量10.75亿蒲。目前的问题是,在1月报告将全面对供需数据进行调整的情况下,农业部在本月报告中调整幅度会达到多高的水平。届时,我们将明确美国最终产量情况、截止12月1日库存(对美国库存将有明确的了解)以及能更好地把握南美产量情况。 
    目前预期农业部会调低美豆出口预测量,只是调整幅度是否会高于市场预期水平。RJO公司预计农业部会将05/06年度美国大豆出口量调低2500-5000万蒲,接近预测范围的上限。在预期压榨量调整有限的情况下(尽管预测长期压榨量仍可能会略上调),预测农业部会将05/06年度美国大豆年终库存量上调出口减少的相应数量。这样,预测年终库存量为3.75-4亿蒲内。 
    取决于最终大豆产量情况,预计最终美国大豆年终库存会达到4亿蒲以上。但是,预期农业部仍可能会略上调美豆调整用量(预计会在1月12日报告后调整),不过压榨量温和上调将可能使这种可能性降低。 
    市场平均预测本月农业部将公布的美豆年终库存量为3.86亿蒲,较11月上调3600万蒲。目前市场预测库存范围较大,达到3.37-4.5亿蒲,但预测量主要集中在3.65--4亿蒲之间。RJO预测库存量为3.98亿蒲,而采购的大豆出口预测量为10亿蒲,大幅低于农业部预测的10.75亿蒲,不过,此库存预测量为最终预测量,不是对本月农业部数据的预测。 
    豆类产品方面,预计农业部可能会将大豆出油率由每蒲11.3磅上调。通常统计局10月豆油出油率与市场年度平均出油率相关性非常大,统计局公布10月出油率为11.59磅,预计本月农业部也会大幅上调出口率。预计美国大豆年度出油率会接近11.5磅,但本月至少会调整至11.4-44.45磅。这样将造成豆油产量增加约3亿磅,并可能最终造成豆油年终库存大幅增加。 
    预计本月农业部对豆粕供需数据调整幅度相对有限。 
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关键字:RJO: 美国 农业部
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